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                淡水河谷2019预估销量缩减 助推铁矿石期货大涨

                2019-10-08 06:02:44 作者:新浪财经 来源:sina.cn 栏目:国内经济
                期货K线图

                期货K线图

                来源:金十Radio

                问:周日上午统计局公布3月份官方PMI数据,其中制造业PMI为50.5%,高于前值和预期的49.6%,请问该如何看待?

                姚:3月份制造业PMI表现乐观,超出市场预期,从分项指数看,有以下几个特点:

                (1)生产活动加快,内需继续改善。春节过后,制造业逐步恢复正常生产,生产指数和新订单指数都攀升至近6个月以来的高点,其中生产指数为52.7%,环比增加3.2个百分点,新订单指数为51.6%,环比增加1.0个百分点。

                (2)新动能较快增长,消费品行业运行稳定。高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为52.0%、51.2%和51.4%,均明显高于制造业总体。

                (3)价格指数上升,企业采购意愿增强。在流通领域部分生产资料价格上涨的带动下,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数升至53.5%和51.4%,均为近5个月以来的高点。其中,石油加工、黑色金属冶炼及压延加工等两个行业价格指数均位于56.0%以上的较高区间。另外,随着供需两端回暖,企业加大采购力度,本月采购量指数上升至51.2%。

                (4)世界经济增长有所放缓,进出口动力仍显不足。新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%,虽环比有所上升,但继续位于荣枯线以下。

                3月制造业PMI回暖一方面是因为春节后企业集中开工,这是季节性因素,另一方面近期国家支持实体经济发展的减税降费政策逐步落地,对制造业的生产活动也有提振,这是政策层面的。

                问:3月份制造业PMI表现乐观,但从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,3月份为46.8%,环比下降3.8个百分点,所有分项指数均环比下降,请问又该怎么看待?

                姚:供给端,主要是因为3月份北方地区由于空气质量污染严重加大了对钢铁企业的限产力度,另外部分钢厂高炉检修也导致生产活动减少,年前钢厂备货相对充足,春节前后铁矿石价格暴涨,钢厂补货意愿不足,因此相应的生产指数、原材料采购量指数、原材料进口指数、原材料库存指数均有不同幅度下降。

                需求端,3月份新订单指数为46.3%,环比上月下降1.5个百分点,这个其实是略超出预期的,可能是市场需求复苏本身需要一个过程,另外整体资金面紧张,也一定程度影响了下游开工进度。但随着气温的回升和北方采暖季的结束,当前需求整体已进入到了高峰期,实际上每年的3月末4月初都是上半年开工和需求最好的时候。

                问:上周五国内铁矿石期货大幅上涨,请问是什么原因?

                姚:此次铁矿石大涨主要是两方面原因:

                (1)淡水河谷2019年预估销量缩减超出市场预期,据3月28日淡水河谷公司的官方通知,2019年铁矿石销量预估在3.07至3.32亿吨之间,而在指导计划中2019年铁矿石产量原为4亿吨,销量预估为3.8亿吨,其实这次通知也为此前被反复炒作的矿难事件定了基调,矿难事件对淡水河谷2019年产量的影响将达到5000万吨-8000万吨。

                (2)港口铁矿石库存由增转降。春节后下游需求不振,钢厂开工及高炉产能利用率持续下降,铁矿石港口库存量连续6周增加约800万吨。近期钢厂需求逐渐恢复,开工率不断回升,叠加进口矿到货下降,港口库存开始进入下行通道。4月份钢厂预计会增加补库,港口去库存速度也将加快,对矿价构成利好。因此,淡水河谷的官宣相当于为矿石长期的供应缩减定下基调,而铁矿石港口库存的拐点出现意味着铁矿石短期的基本面边际好转,长期和短期的双重利好共同推动了此次铁矿石价格的上涨。详细解读,在“美期大研究”公众号热点解读栏目查看。《淡水河谷突发矿难,期市影响几何?| 热点解读》

                问:如何看待四月份的钢材市场的行情走势?

                姚:供给端,北方地区采暖季结束,政策对高炉开工的压制效应边际减弱,近期不论是全国范围内和是河北地区,高炉开工都在回升,另外国内电炉企业开工也在小幅增长,那么后续钢材产量仍将延续上涨趋势。4月份下游开工正值旺季,终端需求会延续3月末的强劲,所以4月份的现货市场,尤其是上半月的市场会是供需两旺的格局,钢材库存也会保持快速下降的态势。但盘面上对旺季需求的炒作正在兑现,市场开始关注供给端的变化,从我们掌握的数据看,4月份限产政策放松后,国内钢铁产能会有较大的释放空间,那么随着需求高峰的消退和产能的逐步释放,钢材的供需基本面将会边际转弱,盘面上涨动力不足,下行压力渐增,事实上近期螺纹钢库存的去化速度不断下降,其实也在印证着这种供需的强弱变化。


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                [ 编辑:新浪财经 ]
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